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媒体报道 | 欧美viboss孕妇:地方债评级业务自律指引出台,助力评级业和地方债市场规范发展

发布人:中诚信     发布时间:2020-03-06     浏览次数:537次

        3月3日,中国国债协会发布了《地方政府债券信用评级业务自律规范指引》(以下简称《指引》)。根据日前人民银行、发展改革委、财政部和证监会联合发布的《信用评级业管理暂行办法》规定,协会依法对信用评级机构开展地方政府债券信用评级业务实施自律管理,接受信用评级行业主管部门和财政部的监督指导,是地方政府债券市场的自律管理主体。在此基础上,《指引》明确了评级机构及其人员在开展地方政府债券信用评级业务的要求及自律管理原则,同时做出两方面重要规定以提高评级结果质量以及透明度,一是协会就关键量化评价指标及最低权重给出必要指导意见,二是要求评级机构详细披露地方政府债券评级模型打分表及结果,充分揭示地方政府债券风险情况。

        此《指引》的出台实施,进一步明确和加强了地方政府债券评级行业自律管理,有利于引导评级行业的进一步规范发展;在鼓励评级技术创新的同时加强地方政府债券评级过程的信息披露,进一步促进评级质量提高,充分揭示地方政府债券的结构性及区域差异化风险;对于地方政府债券市场而言,在加强行业自律约束、提高投资者风险意识及能力的基础上,对推动地方政府债券市场规范化及市场化发展具有较大意义。

加强地方政府债券评级行业自律管理,促进评级行业规范发展

        在我国地方政府债券市场保持快速发展的同时,地方政府债券信用评级仍存在诸多问题,如评级结果缺乏可比性且趋同质化、投资者对评级结果认可度较低、评级质量难以有效检验等。

        《指引》进一步明确和加强了地方政府信用评级行业的自律管理,对评级机构及其人员在开展地方政府债券信用评级业务时应遵循的一般原则、评级业务及内控制度建设、评级程序与各业务环节规则、信息披露要求做了明确说明,并列明协会对评级机构的业务调查内容、市场化评价及自律处分原则,有利于进一步完善评级机构在独立性、规范性、透明度等方面的自律管理;同时指出协会将建立信用评级机构市场化评价体系、组建信用评级业务专家评价工作组,定期对地方政府债券评级机构的业务开展情况以及遵循本指引和相关自律指引的情况进行评价,有利于发现和解决地方政府债券信用评级过程中存在的不规范问题,进一步促进评级机构规范发展。此外,《指引》针对关键量化评价指标与最低权重给出必要指导性意见,并鼓励各评级机构在保障关键量化评价指标规范性的基础上,积极推进自身评级理论与评级技术创新,在有序竞争的市场环境中不断完善评级方法,更准确的把握地方经济财政状况和债券对应项目情况,有利于提升评级机构在地方政府债券市场的展业水平,进一步推进地方政府债券信用评级行业的高质量发展。

加强评级过程披露,有助于充分揭示区域差异化风险

        自2014年新《预算法》颁布以来,我国地方债务管理机制持续完善,地方政府债券市场快速发展。截至2020年2月底,地方政府债券存量规模已经达到22.2万亿元,在债券市场中占比达到22%,已成为债券市场第一大品种。与此同时,地方政府债券尤其是专项债券发行持续放量,2019年专项债券发行总额达到2.6万亿元,同比增长33%。在经济下行背景下,地方政府债券已成为现阶段积极财政政策的重要组成,对于稳定宏观经济增长具有重要意义。

        作为债券市场基础设施的重要组成,信用评级是地方政府债券市场健康可持续发展的重要保障。伴随我国地方政府债券改革持续推进,各评级机构地方政府债券评级方法不断完善,但仍存在评级结果同质化、评级质量难以检验等问题。此外,当前专项债快速扩容的背后仍存在一定风险,项目收益难平衡引发的地方财政压力、项目进度滞后导致的债券资金闲置等问题均值得市场各方关注。

        《指引》进一步加强了地方政府债券信用评级过程的信息披露环节,包括信息披露渠道、评级机构基本信息披露、评级报告信息披露、信用评级信息来源披露等方面,对地方政府债券信用评级方法(包括地方政府一般债券评级方法与地方政府专项债券评级方法)、评级质量检验方法等内容均做了披露要求,有助于提高地方政府债券评级过程及结果的透明度,更好地揭示地方政府债券尤其是专项债券的风险,及时做好风险防范工作;尤其是通过对评级模型打分指标及结果的披露,在一定程度上反映不同区域地方政府基础信用状况,有利于进一步向市场各方揭示区域差异化风险,尤其提高投资者风险识别能力。

推进市场规范化与市场化发展,助力地方债务风险防范

        结合前文所述,此《指引》旨在加强地方政府债券评级行业自律约束,包括对信用评级机构及人员、信用评级程序及业务规则、信息披露以及自律管理,有利于推进地方政府债券市场的规范化发展。与此同时,加强对地方政府债券信用评级的信息披露,提升地方政府债券评级质量及透明度,揭示区域差异化风险;对投资者而言,在充分了解各地区地方政府债券信用风险特点基础上,有利于提升投资者决策的科学性及准确性,同时也能进一步提高地方政府债券定价的市场化水平,提升地方政府债券市场流动性及运行效率。

        此外,在坚决打好防风险攻坚战的背景下,进一步提高地方政府债券评级透明度、充分发挥地方政府债券信用评级的风险揭示作用,是完善地方政府性债务风险预警机制的重要一环,在地方政府债券尤其是专项债券持续发力稳增长的背景下有利于有效识别快速扩容中积聚的风险,为防范地方债务风险奠定重要基础。